美國金融專業(yè)詳細分析

一、 專業(yè)名詞

1.1 金融學金融學（Finance），是以融通貨幣和貨幣資金的經(jīng)濟活動為研究對象的學科，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟活動，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。同時，金融也可以被定義資金管理，即在預(yù)期風險評估及回報率的基礎(chǔ)上完成資產(chǎn)定價。我們所常見的金融可以概括性的分為 3 類：公共財政，公司金融和個人金融。

二、 MSF 專業(yè)概述2.1 專業(yè)介紹我們可以將 MSF 的性質(zhì)定為 a professional egree，即為滿足就業(yè)認可資質(zhì)的職業(yè)性學位，注重實際應(yīng)用而非理論。北美地區(qū) MSF 項目時長通常為一年，當然根據(jù)各院校學分要求不同，其專業(yè)時長也會有一定差異，像 Vanerbilt 的 MSF 時長就是 9 個月。美國金融碩士常見命名有 Master of Finance （M.Fin.）,Master in Finance （MiF）,Master of Science in Finance （MSF）, 或 Master of Management in Finance(MMF). 當然有些院校會根據(jù)自己課程的特色來調(diào)整命名，如Pepperine University 的 Master of Science in Applie Finance。常見的金融研究方向有公司金融（Corporate Finance）, 投資/資產(chǎn)管理（Investment/Asset Management）,風險管理（Risk Management）,財務(wù)管理（Financial Management），保險（Insurance），衍生品定價（Derivatives Pricing）等。

2.2 開設(shè)情況隨著金融領(lǐng)域的不斷發(fā)展與延伸，越來越多的學校增設(shè) MSF 學位。到目前為止，美國綜合排名前 50 的學校開設(shè) MSF 的有 26 所，綜合排名前 100 的學校開設(shè) MSF 的有 53 所, 其中包含一部分學校，如圣母，UF，威斯康星等，只招收本校學生。因此統(tǒng)計下來，綜合前 100 的學校中，適合中國學生申請的不到 50 所，100 名之后申請的人比較多、比較適合作保底學校的大概有 15 所。

2.3 課程設(shè)置常見的 MSF 根據(jù)其課程設(shè)置可以分為職業(yè)取向和技術(shù)取向。但無論是哪一類型的學位，其對學生數(shù)學、定量能力的要求都很高，當然學校也會提供會提供一些對數(shù)學不那么高而偏理論性的課程，比如企業(yè)治理（corporate governance）、商業(yè)道德（business ethics）、商業(yè)策略（business strategy）等。

職業(yè)取向 MSF 項目是為有意在金融分析（financial analysis）、投資管理（investment management） 、公司金融(corporate finance)等領(lǐng)域發(fā)展的人設(shè)置的。其常見核心課程一般包括財務(wù)管理（Financial Management/Managerial Finance）,公司金融（Corporate Finance）和投資分析（Investment Analysis）, 而這些課程又一般以經(jīng)濟學、(管理)會計學、計量方法（通常指貨幣時間價值和商業(yè)統(tǒng)計）等為基礎(chǔ)。在眾多金融項目中，有些院校將這此類課程設(shè)定為先修課，而另外一部分學校會將其包含項目課程中，部分背景匹配的學生可以申請免修此類課程。此外，MSF 一般還會包含一些綜合的應(yīng)用面較為廣泛的高級課程，比如投資組合管理（portfolio management）、金融模型（ financial moeling）、兼并與收購（ mergers an acquisitions）、期權(quán)與期貨（options an futures），以及部分學校所提供管理經(jīng)濟學和定量金融等。這些課程對數(shù)學的要求相對來說會比較高，所以學好數(shù)學對就讀 MSF 是很有好處的。

技術(shù)取向的 MSF 更多的是關(guān)注金融理論和實踐問題，除金融工程和計算方法外，更強調(diào)金融經(jīng)濟學。其核心課程設(shè)置與職業(yè)導(dǎo)向 MSF 相同，但在課程深度不深。其選修課除特定的金融工程和計算機金融外，還包括公司金融，私募以及一些 MSF 常見的高級課程如實物期權(quán)和管理經(jīng)濟學等。

當然這里對于 MSF 取向劃分并不是絕對的，隨著金融研究的不斷升溫，MSF 項目取向劃分也更加細致。一些項目明確為技術(shù)取向，另一些則定義為定量方向，當然還有一些碩士項目是金融和數(shù)學雙學位。傳統(tǒng)金融課程多為金融，會計與管理的結(jié)合課程，當然，還有很多碩士課程有明確的研究方向，如伊斯蘭金融（Islamic finance ）或財富管理（Wealth management）等。

此外，還有我們上面談到的 Master of Applie Finance,簡稱 MAppFin. 應(yīng)用金融學在課程設(shè)置上與 MSF 有共通點，但其更注重對由全球經(jīng)濟活動、監(jiān)管體制和新技術(shù)所帶來的重大而深遠的變化進行洞察、分析及理解，并對即將到來的變革做出適當?shù)幕貞?yīng)。其課程更多對投資管理流程、企業(yè)金融交易的執(zhí)行、分析工具、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和金融機構(gòu)的國際風險管理實踐等知識的講解。

2.4 學科對比MSF VS MBA：MSF 與 MBA 是有比較多交叉的地方的，但 MSF 對金融的研究更廣泛更深入，關(guān)注的是金融和金融市場。而 MBA 關(guān)注得更多的是綜合管理方面的內(nèi)容，除了金融財務(wù)方面的管理，還包括經(jīng)營管理、人力資源管理等。即使是 MBA-Finance 方向的，其對金融的研究也沒有 MSF 那么深入，也就是學到技術(shù)性的東西沒有 MSF 那么多。有些學校會開設(shè) MBA/MSF 的雙學位，就是為了讓學?？梢栽趯W習管理的同時可以學到更多專業(yè)性的金融知識。

MSF VS MSM/M.Com: 管理或者商業(yè)碩士在課程設(shè)置上更偏理論研究，實踐內(nèi)容很少。

MSF VS MFE: 金融、金融工程，計算機金融，數(shù)學金融以及數(shù)理金融也有一定交叉的地方，也就是都會學到一些金融的課程，比如金融模型構(gòu)建（financial moeling）、衍生品（erivatives）和風險管理（risk management）等，但其課程層次以及研究方法還是有所區(qū)別的。金融學注重的理論的學習，雖涉及部分技術(shù)知識，但其技術(shù)層面并不高。而金融工程相反，注重數(shù)量分析與計算機編程能力，可以說 MSF 培養(yǎng)的是金融通才，而 MFE 培養(yǎng)的是數(shù)量金融方面的專才。

MSF VS MFE：金融經(jīng)濟注重的是金融理論以及金融模型的研發(fā)，因此，二者的區(qū)別主要在于是重實踐還是重理論。此外，兩者在學術(shù)上也有共通之處。首先，傳統(tǒng)金融碩士項目也會包含一些金融經(jīng)濟的課程；其次，撇開課程交叉，傳統(tǒng)金融碩士課程也會用到經(jīng)濟學學習中的假設(shè)和模型研究；再次，金融經(jīng)濟碩士課程中也會包含 MSF 的課程如金融票據(jù)，公司金融和項目投資管理，只是在課程研究上不注重實踐。管理經(jīng)濟學也是同樣，其更加看重加強理論知識對學科的支撐，而現(xiàn)在學科發(fā)展更多的注重學科應(yīng)用，也就導(dǎo)致管理經(jīng)濟學這門學科發(fā)展較慢。

三、 常見研究方向介紹3.1 公司金融（Corporate Finance）a)簡單介紹

公司金融是研究公司資金流動和運作規(guī)律的，其最主要目的是使公司利益最大化，并同時控制公司的金融風險。公司金融最核心的內(nèi)容是融資和投資兩種經(jīng)營活動，此外，還包括企業(yè)的企業(yè)并購、資產(chǎn)重組、利潤分配、財務(wù)分析、風險控制等內(nèi)容。

b)主要課程

各學校開設(shè)該方向的課程不盡相同，主要有：

? Avance Corporate Finance：涉及的理論和應(yīng)用方面的公司的融資決策，包括資本結(jié)構(gòu)，資本成本理論;合并、收購和杠桿收購;期權(quán)、認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換;風險資本和首次公開募股。

? Valuation & Moeling：通過個案分析等方式介紹資產(chǎn)基本估價和財務(wù)決策、以及管理資金，即融資和投資決策。

? Corporate Finance Strategy：主要通過個案分析方法，學習企業(yè)融資的概念以及實操，內(nèi)容包括測量和解釋現(xiàn)金流表現(xiàn)，財務(wù)預(yù)測和周轉(zhuǎn)管理;資本投資和資本成本和資本結(jié)構(gòu)，股利政策和公司的估價。

? International Finance：在國際金融市場中考察企業(yè)的財務(wù)管理，包括同等的國際條件下，匯率風險管理，國家風險，跨境投資分析，多國公司的預(yù)算編制，套期保值的外匯市場，進入國際金融市場的融資，和在全球市場的競爭力戰(zhàn)略。

? Financial statement analysis：分析和解釋公開發(fā)布的財務(wù)報表和相關(guān)注釋，內(nèi)容包括分析公司的行業(yè)和經(jīng)濟環(huán)境，分析公司的財務(wù)執(zhí)行情況和會計方法，信用風險分析，預(yù)測該公司未來的備考財務(wù)報表。

c)背景偏好

申請這一方向的學生，最好對公司資金流動和運轉(zhuǎn)非常熟悉，有一定的會計背景則更佳。另外，無論是融資還是投資，都需要與多方進行溝通，因此，良好的溝通能力是必須的。而在這行里面做，以后很有可能做到公司的財務(wù)經(jīng)理甚至財務(wù)總監(jiān)，所以領(lǐng)導(dǎo)能力也很重要。另外，在投資銀行里面幫助企業(yè)上市時，需要與不同行業(yè)的公司溝通，這就要求前去溝通的人員對這些行業(yè)的背景非常了解，所以他們喜歡招一些對相關(guān)行業(yè)背景有一定了解的人。這也是學校喜歡招各種本科背景的原因之一。

)就業(yè)方向

Corporate Career：Financial Analyst->Financial Manager->CFO

Investment Banking Career： 幫助企業(yè)上市（即 IPO），發(fā)行債券，幫助企業(yè)進行兼并與收購

Mergers& Acquisitions (M&A)、資產(chǎn)重組等。

Consulting Career：在一些咨詢公司中為企業(yè)提供融資、投資、經(jīng)營管理等建議。

e)開設(shè)學校

MIT，WUSL，UIUC，Case Western, IIT

3.2 財務(wù)管理（Financial Management）a)簡單介紹

? 研究內(nèi)容：財務(wù)管理主要研究公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，以評估或者預(yù)測將來的表現(xiàn)，比如研究某個公司在一個特定時間內(nèi)（通常一年）的表現(xiàn)與同行相比是好是壞？原因在哪里？也會通過研究它的運營資本來預(yù)測將來可能遇到的現(xiàn)金流通的問題等等。

? 與公司金融的區(qū)別：財務(wù)管理與公司金融所學的內(nèi)容是很像的，但相對來說公司金融范圍會更廣一點，除了公司內(nèi)部的一些財務(wù)與資金管理，還包括公司的一些外部經(jīng)營活動比如融資、投資、合并與收購等。而財務(wù)管理更側(cè)重于一個公司的內(nèi)部，根據(jù)以往的財務(wù)報表數(shù)據(jù)情況，為制定公司的經(jīng)營決策和財務(wù)決策提供依據(jù)。

? 與會計碩士專業(yè)的區(qū)別：財務(wù)管理除了研究公司的財務(wù)數(shù)據(jù)之外，也會學一些公司經(jīng)營活動的內(nèi)容，因為只有對公司經(jīng)營活動的模式和流程有所了解，其所提供的財務(wù)決策依據(jù)才會更有針對性。所以我們可以看到在財務(wù)管理的課程中，也會有 Corporate Finance, Investment Management, Mergers an Acquisition, Risk Management 等課程。而會計專業(yè)中，其課程主要為 Financial Accounting, Cost Accounting, Financial Management, Auiting, Financial Statement Analysis, Financial Report,

Taxation 以及一些法律課程等典型的會計課程。

b)主要課程

與公司金融基本一致，側(cè)重財務(wù)數(shù)據(jù)研究。

c)背景偏好

也與公司金融相似。

)就業(yè)方向

基本上與公司金融一致，但在一些比較注重經(jīng)營這一塊的職位中，財務(wù)管理是不夠?qū)W公司金融的人競爭的。

常見職位: 財務(wù)管培生，財務(wù)分析師，財務(wù)經(jīng)理，財務(wù)總監(jiān)，CFO

3.3 投資管理（Investment Management）/資產(chǎn)管理（Asset Management）a）簡單介紹

該方向主要學的還是投資機構(gòu)（比如投資銀行、基金公司、資產(chǎn)管理公司等）怎樣幫助私人投資者（也就是他們的客戶）去管理資產(chǎn)（如股票、債券、存款等），進行有效的投資并實現(xiàn)所預(yù)期的利益，使客戶的資產(chǎn)實現(xiàn)保值增值。在這個過程當中，投資機構(gòu)利用自身優(yōu)勢，收集大量的基礎(chǔ)信息資料，進行系統(tǒng)的研究分析，建立投資策略，確定投資方向。有時為了控制風險，投資機構(gòu)會按照一定的比例，投資于不同的品種，比如股票、基金、保險、定期存款等，從而可以在風險最低的情況下實現(xiàn)最大的收益。這就是我們通常所說的投資組合管理（portfolio management）。

選擇投資機構(gòu)進行資產(chǎn)的好處：

1、 投資機構(gòu)有眾多的信息來源，可以掌握更多的信息，提前知悉市場發(fā)展動向；

2、 投資機構(gòu)擁有強大的分析團隊和專業(yè)人士，其所作投資往往更合理，收益也更高；

3、 投資機構(gòu)掌握巨額資產(chǎn)，往往可以影響價格走勢，并從中獲取高額利潤。

b）背景偏好

該方向主要進行的就是股票、期權(quán)期貨、債券等分析與投資，經(jīng)常需要運用各種模型和指標，因此要求數(shù)學和計算機能力非常強。學校招生的時候也會比較強調(diào)這一點，最具代表性的是 Princeton University。

c）主要課程

Fixe Income Analysis, Hege Funs, Equity Analysis, Portfolio Management, Risk Management,

Capital Markets, Options an Futures, Investment Analysis ）就業(yè)方向

共同基金、養(yǎng)老金基金、對沖基金、投資銀行、資產(chǎn)管理公司等等是比較適合的就業(yè)方向。最常見的職位有證券分析師（Security Analysis），基金經(jīng)理（Fun Manager），交易員（Traer） e）開設(shè)學校

WUSL，UIUC, Pepperine, Denver

3.4 風險管理（Risk Management）a）簡單介紹

風險管理就是通過對公司財務(wù)狀況、資金運作、金融衍生品以及資本市場相關(guān)數(shù)據(jù)運用定性和定量的分析方法，制定數(shù)學模型來識別、分析企業(yè)內(nèi)部以及外部面臨或?qū)媾R的金融風險，并通過一系列的經(jīng)濟手段來降低或規(guī)避金融風險以提升公司的價值。

b）主要課程

Financial Risk Management, Creit Risk Management, Enterprise Risk Management, Corporate Risk Management, Stochastic Moeling, Moeling an Risk Management c）背景偏好 風險管理發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)基本上模型化，要求比較強的數(shù)學和計算機能力。

） 就業(yè)方向商業(yè)或投資銀行、投資經(jīng)紀公司、保險公司、會計師事務(wù)所、非金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理部門等領(lǐng)域，從事資產(chǎn)管理、風險分析、投資組合制定等職位以幫助服務(wù)客戶發(fā)現(xiàn)、避免或解決存在或?qū)媾R的金融風險。

常見的一些職位有 Derivatives risk analyst、Market risk analyst、Portfolio risk analyst、Financial Risk Manager (FRM)等。

e）開設(shè)學校

University of Washington，University of Michigan-Ann Arbor, Case Western，BU,RPI，UCSD

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